ONLY THE PARANOID SURVIVE
Prepared by the INDEGO team · Robowealth Investment Advisory Securities Co., Ltd.
This content was published on Mar 2020. Its views and figures may no longer be current. See the latest issue at INDEGO Monthly Outlook
สินทรัพย์เสี่ยงนำโดยน้ำมันและหุ้นญี่ปุ่น ปรับตัวลงจากเดือนที่แล้ว จากความกังวลการชะลอตัวทางเศรษฐกิจจากการแพร่ระบาดของเชื้อไวรัส COVID-19 ขณะที่เม็ดเงินไหลเข้าสินทรัพย์หลบภัย เช่น ทองคำ และ ตราสารหนี้
เดือนที่ผ่านมาสินทรัพย์เสี่ยงส่วนใหญ่ปรับตัวลงอย่างรุนแรง โดยเราได้พบกับสัปดาห์ที่หุ้นทั่วโลกปรับตัวลงรุนแรงที่สุดหลังปี 2008 และการปรับตัวขึ้นรุนแรงของ Credit Spread ในตลาดตราสารหนี้ เนื่องจากความกังวลการชะลอตัวทางเศรษฐกิจจากการแพร่ระบาดของเชื้อไวรัส COVID-19 ที่เริ่มรุนแรงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ หลังตัวเลขจำนวนผู้ป่วยที่ติดเชื้อรวมทั่วโลกทะลุเกิน 1 แสนราย และจำนวนผู้ป่วยนอกจีนที่เพิ่มขึ้นได้ปรับตัวขึ้นแซงหน้าจำนวนผู้ป่วยใหม่ในจีนแล้ว ส่งผลให้ธนาคารกลางและรัฐบาลทั่วโลกออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายแบบฉุกเฉินลง 0.50% สู่ระดับ 1.00-1.25% นับเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบฉุกเฉินครั้งแรกนับตั้งแต่หลังวิกฤติปี 2008 ส่งผลให้หลายธนาคารกลางทั่วโลกปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายตามมา โดยเรามองว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบฉุกเฉินเป็นสัญญาณเชิงลบที่สะท้อนภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่มีแนวโน้มชะลอตัวลงมากกว่าคาด
โดยเรามีความกังวลต่อผลกระทบต่อการแพร่ระบาดของไวรัส COVID-19 ที่มีการแพร่ระบาดไปทั่วโลกและส่งผลให้เกิดภาวะ Demand และ Supply Shock โดยภาคการผลิตมีการหยุดชะงักลงหลังจากได้รับผลกระทบจากมาตรการการควบคุมการระบาดของโรคในจีนและหลายประเทศ ขณะที่ภาคบริการโดยเฉพาะด้านภาคการท่องเที่ยว การค้า และการขนส่ง ได้รับผลกระทบหนักเช่นกัน ทำให้เรามองว่าเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มชะลอตัวลงและมีความเสี่ยงสูงในการเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย หากสถานการณ์รุนแรงไปมากกว่านี้ โดยเรามองว่าไทย ญี่ปุ่น และยุโรป มีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อนภูมิภาคอื่นๆ
ทั้งนี้เรามองว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายและการใช้นโยบายการเงินเชิงผ่อนคลายของธนาคารกลางหลายแห่งไม่สามารถที่จะช่วยให้เกิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่มากขึ้นได้ เนื่องจากการลดดอกเบี้ยไม่ใช่การแก้ปัญหาที่ตรงจุดในการทำให้เกิดการผลิตหรือผู้คนกลับมาจับจ่ายใช้สอยได้ในภาวะที่ยังไม่สามารถควบคุมการระบาดของไวรัสได้ อาจจะพอช่วยได้แค่พยุงตลาดในระยะสั้น โดยสถานการณ์จะมีแนวโน้มดีขึ้นจากการควบคุมการระบาดของไวรัสนอกจีนได้ดีขึ้นหรือมีข่าวดีในการค้นพบยารักษาและวัคซีนสำหรับไวรัส COVID-19 ที่สามารถใช้ได้ในวงกว้าง
ซึ่งเรามองว่าน่าจะใช้ระยะเวลาเร็วสุดคือ 6-12 เดือนเป็นอย่างน้อย มากไปกว่านั้นการแตกคอกันในการควบคุมกำลังการผลิตของ OPEC และรัสเซียเป็นสัญญาณเชิงลบต่อราคาน้ำมันที่ยิ่งจะกดดันราคาน้ำมันและตลาดหุ้นทั่วโลก ทำให้เรามองว่าควรปรับลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน
โดยในเดือนนี้เราแนะนำให้ปรับลดสัดส่วนการลงทุนในหุ้นและ REITs และเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้เพื่อรักษาเงินลงทุนและเตรียมรับมือกับภาวะตลาดหุ้นขาลงที่มีโอกาสเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้
100% Awesomeness
100% Brooklyn